Tahvilin gözü enflasyonda

Son 1 yılda devlet tahvillerinde net 10.1 milyar dolarlık alım yapan yabancının enflasyonda düşüş serüvenine TL varlıklara coşkulu girişle eşlik etmesi bekleniyor. Uzmanlar önümüzdeki iki ayda 20 puandan fazla düşecek enflasyonun yanı sıra kredi notlarında artış öngörülerinin girişleri hızlandıracağı görüşünde.

Ekonomim’den Şebnem Turhan’ın haberine nazaran, enflasyonun haziranda beklentilerin altında gelmesi geçen hafta tüm vadelerde devlet tahvillerine alım getirdi ve faizler geriledi. İki yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 40’ın altına düşerken 10 yıl vadeli tahvil faizi yüzde 27,31’e indi.

28 Haziran ile biten haftada kesintisiz tahvile alım yapan yabancının bir ölçü çıkışı görülse de uzmanlar bunun kar satışı olarak değerlendirilebileceğini önümüzdeki devirde tahvile epey süratli giriş beklendiğini vurguladı. Yabancı yatırımcının toplam tahvil stokundaki hissesi yüzde 7 düzeylerinde bulunuyor.

BU YIL TAHVİLE 8.12 MİLYAR DOLAR GELDİ

Merkez Bankası bilgilerine nazaran yabancı yatırımcılar yılbaşından bu yana 1 milyar 250,4 milyon dolarlık pay senedi satışı, 8 milyar 127 milyon dolar devlet tahvilleri ile 349.1 milyon dolarlık da şirket borçlanma senetleri alımı yaptı. Böylelikle 2024 yılında yabancı toplamda 7 milyar 225,7 milyon dolarlık TL menkul değerlere giriş gerçekleştirmiş oldu. Son 1 yıllık mühlet zarfında ise yabancı yatırımcılar 642.1 milyon dolarlık pay senedi, 10 milyar 108,0 milyon dolarlık devlet tahvili ve 348 milyon dolar şirket borçlanma senetleri alımı gerçekleştirirken menkul değer piyasasına 11 milyar 98,1 milyon dolar yabancı girişi oldu.

İKİ AYDA EN AZ 20 PUANLIK DÜŞÜŞ OLABİLİR

Haziran ayı enflasyonu yüzde 2,2 beklentilerin altında yüzde 1,64 olarak açıklandı. 3 Temmuz’da enflasyon verisinin çabucak akabinde tüm vadelerde devlet tahvillerine gelen alımla faiz oranlarında süratli düşüş başladı. Bankacılık kesimi kaynakları bu girişin hızlanarak devam edeceği görüşünde. Bilgi veren kaynaklar beklentinin altında gelen haziran verisinin yanı sıra önümüzdeki iki ay boyunca enflasyonda 20 puanın üzerinde düşüş olacağına dikkat çekerek enflasyonda beklenilen düşüşün varsayımlardan daha da süratli olabileceğine vurgu yaptı. Bu durumun yılsonu yüzde 38-40 düzeyinde bir enflasyona işaret ettiğini lisana getiren kaynaklar bu nedenle de devlet tahvillerine yabancı girişinin devam edeceğini söz etti.

İKİNCİ CİNS NOT ARTIRIMLARI BAŞLAYABİLİR

Tek umut veren haber enflasyondaki düşüş trendi değil. Uluslararası kredi derecelendirme kurumu Moody’s 19 Temmuz’da Türkiye kredi notuna ait açıklama yapacak. Kaynaklara nazaran başka kredi kurumlarından 2 kademe aşağıda Türkiye’yi kıymetlendiren Moody’s 19 Temmuz’da not artışını gerçekleştirecek hatta tek artırımla da sonlu kalması beklenmiyor. Tarih beklemeden enflasyonda düşüş sürdükçe Moody’s ve öbür kredi derecelendirme kurumlarından ikinci çeşit not artırımları başlayabilir. Bu hoş öykünün üzerine düşen kara bulutlar ise gelen artırımlar ile enflasyonun baz tesirinden sonra düşüşünün yavaşlaması olacak.

Bankacılık kesimi kaynakları yüzde 40’e süratli düşen enfl asyonun yüzde 30 düzeylerine inişinin çok güç olacağını bunun çetin bir gayret gerektirdiğini vurguladı. Bir başka sorun olabilecek durum ise TL’nin kıymet kaybı olacak. Bankacılık kesimi kaynakları TL’nin bir yerde bırakılmak zorunda kalacağını bunun için hatta geç kalındığını söylerken kurdaki pahalanmanın de enflasyona geçişi olacağına vurgu yaptı. Bu hafta Hazine 9 yıl ve 4 yıl vadeli sabit faizli devlet tahvili, 7 yıl vadeli değişken faizli ve 4 yıl vadeli TLREF endeksli tahvil ihaleleri düzenleyecek. Olumlu gelişmelerin akabinde ihalelere yüksek talep beklentisi oluşmaya başladı. Bankacılık bölümü kaynaklarının verdiği bilgiye nazaran bilhassa TLREF endeksli ile 4 yıl vadeli sabit faizli tahvil ihalelerine ilginin çok daha yüksek olmasını bekliyor.

ŞİMŞEK VE KARAHAN JPMORGAN VTOPLANTISINA KATILACAK

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ile Merkez Bankası Lideri Fatih Karahan, JPMorgan tarafından 11 Temmuz’da İstanbul’da düzenlenecek yatırımcı toplantısına katılacak. Toplantıya 100’den fazla yatırımcının katılması öngörülüyor. Bakan Şimşek önceki haftalarda da Londra’da yabancı yatırımcılarla bir ortaya gelmişti.

patronlardunyasi.com