Türkiye’de yatırımları artırmamız TCMB’nin şahin duruşuna bağlı

Dünyanın ikinci büyük varlık idare şirketi Vanguard’ın Gelişmekte Olan Piyasalar Etkin Sabit Gelir Küresel Eş Başkanı Nick Eisinger Ekonomim’den Elif Karaca’ya konuştu konuştu. Eisinger Türkiye’deki yatırımlarını artırmalarının, enflasyonun seyrine ve TCMB’nin şahin duruşunu müdafaasına bağlı olduğunu söyledi.

Gelişmekte Olan Piyasalar Faal Sabit Gelir Küresel Eş Başkanı Nick Eisinger ve Elif Karaca’mım röportajının tamamı şu halde:

“Vanguard Gelişmekte Olan Piyasalar Etkin Sabit Gelir Küresel Eş Başkanı Nick Eisinger Türk devlet tahvillerinde şu anda küçük bir ölçüde yatırımlarının bulunduğunu; bunu artırmalarının enflasyonun seyrine ve TCMB’nin şahin duruşunu müdafaasına bağlı olduğunu söyledi.

Eisinger lokal seçimlerin akabinde Türkiye’ye yabancı yatırım girişlerinin artmasını sağlayacak en kıymetli faktörün enflasyonun tepeyi görüp akabinde düşmeye başlaması olduğunu belirterek, “Enflasyonun düşüşe geçmesi tahvil piyasasına yatırım akışını destekleyip müspet gerçek faize katkıda bulunacak ve bu da TL için yararlı olacaktır” dedi.

Eisinger Avrupa’daki ölçülü büyüme nedeniyle Fed’den evvel ECB’nin faiz indirme muhtemelliğine dikkat çekerek, global iktisadın yılın geri kalan kısmındaki seyrine ait beklentilerini de paylaştı. Gelişmekte olan ülkeler için kıymetli bir faktör olan Çin’in, emlak piyasasında süregelen sıkıntılar ve büyük iç borç yükü nedeniyle bu yıl yavaş büyümesini beklediklerini belirten Eisinger, büyük merkez bankalarının faiz indirimleriyle birlikte gelişmekte olan piyasalara ait öngörülerini de aktardı.

Eisinger, gelişmiş ekonomilerden kaçan varlıkları çekme konusunda birtakım ülkelerin müspet ayrışacağını söyledi.

* 2024 yılının geri kalan kısmında global iktisadın nasıl bir performans göstereceğini düşünüyorsunuz?

ABD’de büyüme, bir ölçü yavaşlama yaşansa bile muhtemelen güçlü kalacak. Bu, Fed’in faiz oranlarını yavaş yavaş, tahminen de piyasanın şu anda fiyatladığından daha fazla düşürebileceğini gösteriyor. Avrupa’da büyüme görünümü daha ölçülü ve bu, Fed’den evvel ECB’nin faiz indirimlerini destekleyebilir. Gelişmekte olan ülkeler için değerli bir faktör olan Çin, emlak piyasasında süregelen problemler ve büyük iç borç yükü nedeniyle bu yıl yavaş büyüyecek.

* Büyük merkez bankalarının bu yıl faiz indirimlerine başlaması bekleniyor. Türkiye’nin gelişmiş ekonomilerden kaçan varlıkları çekme konusunda müspet ayrışmasını bekliyor musunuz? Önümüzdeki periyotta hangi EM’ler daha tanınan olacak?

Fed’in zamanlaması hala belgisiz olsa bile, gelişmiş iktisatların merkez bankaları muhtemelen bu yıl para siyasetlerini gevşetmeye başlayacak. Enflasyonu düşen ve gerçek faiz oranlarının yüksek olduğu Brezilya ve Meksika üzere temkinli siyaset duruşlarına sahip gelişmekte olan ülkelerin yanı sıra Asya’nın kimi bölgeleri, merkez bankalarının para siyasetini gevşetmeye devam etmeleriyle birlikte daha fazla yabancı yatırımcı çekebilir.

* Türkiye’nin ortodoks siyasetleri benimsemeye başlamasıyla birlikte yabancı yatırımcılar da Türk varlıklarıyla ilgilenmeye başladı fakat yatırım meblağları düşük ölçülerde kaldı, bugüne kadar önemli bir sermaye girişi yaşanmadı. Mahallî seçimlerin de geride bırakılmasıyla birlikte, Türkiye’ye döviz girişinde artış bekliyor musunuz? Vanguard Türk devlet tahvilleriyle ilgileniyor mu? Yatırım yapmak için hangi şartları izliyor?

En değerli faktör enflasyonun tepeyi görüp oradan düşmeye başlaması. Bu, Türkiye’deki tahvil piyasasına daha fazla yabancı yatırım akışını ve olumlu gerçek faizi destekleyecektir ki bu da TL için yararlı olacak. Yabancı yatırımcılar Türkiye’deki mahallî tahvil piyasasına epey yetersiz yatırım yapmaya devam ediyor. Geçmişte yabancı yatırımcılar Türk tahvil pazarının %25’inden fazlasını elinde bulunduruyordu, lakin şu andaki düzey düşük tek haneli sayılarda. Vanguard olarak elimizde az ölçüde Türk devlet tahvili var.

Enflasyonun tepeyi görüp düşüşe geçeceğinden ve TCMB’nin şahin duruşunu müdafaaya devam edeceğinden emin olduğumuzda Türkiye’de devlet tahvillerine yatırımlarımızı artıracağız. Ülkeye yatırım girişlerinin artması ve halkın ABD doları mevduatı yerine TL mevduatına yönelmesiyle döviz rezerv konumunda istikrarın sağlanması da değerli olacaktır.

* TL’nin önümüzdeki periyoda ait seyriyle ilgili varsayımlarınızı paylaşmak ister misiniz?

Enflasyonun önümüzdeki birkaç ay içerisindeki seyri ve TCMB’nin şahin halini sürdürmesi durumunda TL’nin gerçek manada kıymet kazanacağını düşünüyoruz.”

patronlardunyasi.com