Yabancı kurumlar dezenflasyonla ilgili beklentiler münasebetiyle Türk bankacılık bölümüne ait gaye fiyatlarını güncelleme devam ediyor.
HSBC’nin akabinde Goldman Sachs da Türk bankacılık dalına ait tahlil yayımladı.
Mikhail Butkov, Ankita Sarna ve Ashwath P. T. tarafından hazırlanan 30 Mayıs tarihli raporda yüzde 50 siyaset faiziyle 2024’ün Türk bankaları için geçiş yılı olacağı beklentisi tabir edildi.
2025’te faiz indirim döngüsünün başlayacağını öngören Goldman Sachs bu durumda Türk bankaları için net faiz marjının yükseleceğini söz etti. Kurum, 2025 için swap maliyetleri hariç net faiz marjının özel bankalar için bir evvelki yıla kıyasla 130 baz puan artarak yüzde 6’ya varacağını, kamu bankaları için ise bu marjın yıllık 50 baz puan artışla yüzde 3,6’ya çıkacağını iddia etti. Bu modele nazaran kurum özel bankalar için enflasyondan arındırılmış özkaynak kârlılığının müspet bölgeye geçeceğini söz etti.
Bir evvelki dezenflasyon döngüsünün başlangıcında hem özel bölüm hem de kamu bankalarının değerlemelerinin yurt içi tepe düzeylerine ulaştığını hatırlatan Goldman Sachs analistleri özel bölüm ve kamu bankalarının fiyat/kazanç oranına nazaran son 5 yıllık azami fiyat/kazanç oranına nazaran yaklaşık yüzde 18-16 iskontolu olduğunu belirtti.
Önceki dezenflasyonist döngüyle son döngü ortasında paralellikler olsa da, bu sefer yüksek faiz oranlarına dikkat çeken kurum bu nedenle kısa vadede varlık kalitesi tarafında yönetilebilir riskler gördüklerini bu doğrultuda, daha yüksek sermaye tamponlarına sahip olan ve kıymetinin altında görünen özel kesim bankaları için daha müspet tarafta olduklarını belirtti.
Goldman Sachs’ın Türk bankaları için yeni maksat fiyatları (TL)
| Banka | Eski hedef | Yeni hedef |
| Akbank | 72 | 86 |
| İş Bankası | 14,80 | 20 |
| Yapı Kredi | 38 | 42,50 |
| Garanti BBVA | 91 | 111 |
| Vakıfbank | 16 | 19 |
| Halkbank | 11,90 | 15,60 |
Yeni tavsiyeler ve gaye fiyatlar
Bu tahliller doğrultusunda Goldman Sachs, Akbank için ‘Al’ tavsiyesi verirken amaç fiyatını 72 TL’den 86 TL’ye çıkardı.
Kurum, İş Bankası tavsiyesini ise ‘Nötr’den ‘Al’ düzeyine yükseltti. İş Bankası için belirlediği gaye fiyat ise 14,8 TL’den 20 TL’ye çıktı.
Goldman Sachs Yapı Kredi için ‘Nötr’ tavsiyesi verirken 12 aylık gaye fiyatını da 38 TL’den 42,50 TL’ye çıkardı.
Garanti BBVA için ‘Nötr’ tavsiyesini ileten kurum maksat fiyatını da 91 TL’den 111 TL’ye yükseltti.
Goldman Sachs analistleri iki kamu bankası olan Vakıfbank ve Halkbank için ise ‘Sat’ tavsiyesi verdiler.
Kaynak Web Site: Bloomberg HT
Haber Url Adresi: https://www.bloomberght.com/goldman-turk-bankalarinda-hedef-guncelledi-2353871
