Yüksek faiz arayan yabancı TLREF tahvillere yöneldi

Türk lirası cinsi varlıklara olan güçlü talep birtakım yabancı yatırımcıları az bilinen ve likit olmayan tahvillere yöneltti.

Bloomberg’in haberine nazaran Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından belirlenen gecelik referans faiz oranına endeksli TLREF tahvilleri, gelişmekte olan piyasalarda çok yüksek getiri arayışında olan bir küme yatırımcı ortasında giderek daha tanınan hale geliyor.

Bu tahvillere yabancı yatırmcının ulaşması ya da el değiştirmesi nispeten güç. Zira bu tahviller alım-satım gayesinden fazla bilanço idaresi maksadıyla Türk bankaları tarafından tutuluyor.

İkincil piyasası olmasa da yabancı yatırımcılar bu tahvilleri yüzde 50’lik TCMB siyaset faizinin üzerinde getiri sunmaları sebebiyle cazip görüyor. Bu faiz Arjantin’in yüzde 40 ve Zimbabve’nin yüzde 20 faizinden daha yüksek düzeyde yer alıyor.

Bloomberg’e konuşan mevzuya yakın piyasa aktörleri Türk lirasının yüksek getirisine erişimi kısıtlayan regülasyonlarını aşmak isteyen yabancıların Türk bankalarından ve portföy idare şirketlerinden TLREF tahvil almak üzere daha fazla mutabakat yaptığını söyledi.

MUFG Bank Türkiye Hazine Yöneticisi Onur İlgen, “Swap kısıtlamalarının olduğu bir ortamda yüksek nominal getiri arayan yabancı yatırımcılar, TLREF tahviller alternatif yollar bulmaya daha istekli olacaklar” dedi.

TLREF tahvilleri ekseriyetle üç ayda bir kupon ödemesine sahip. Perşembe günü TLREF faizi yüzde 50,3 düzeyinde belirlenmişti. Buna rağmen iki yıl vadeli TL cinsi tahvil yüzde 41,8, 10 yıl vadeli lira cinsi tahvil is yüzde 27,7 faiz sunuyor. İki ve 10 yıllık TL cinsi tahviller daha likit bir piyasaya sahipken TLREF tahvillerden çıkış, likit bir piyasa olmadığından yabancılar için güç olabilir.

TL’ye yatırım yapmak isteyen yatırımcılar için ise birtakım hudutlar mevcut. TL’ye yurt dışından artan talep offshore faizleri yurt içi faizlerin çok altına itti. Bu da yabancı yatırımcıları TLREF tahvilleri üzere niş enstrümanlara daha fazla yöneltti.