“Türk tahvillerinde 2024’te olumlu havanın devam etmesini bekliyoruz”

UBP Sabit Getirili Varlıklar Analisti Apostolos Bantis tahvillerin portföylerde daha cazip hale geldiğini belirtti.

Bloomberg HT’ye konuşan Bantis “Burada ayı piyasasının sona erdiğini görüyoruz. Enflasyonun zirve noktasına ulaşıldı. Bu geride kaldı. Merkez bankaları amaçlarına ulaşıyorlar. Genel olarak eninde sonunda merkez bankalarının faiz indirimi konusunda bir adım atması gerekiyor. Bu tahvil tarafına ek olarak bir hızlandırma getirebilir. Birebir vakitte daha taktiksel bir rotasyon olmasını da bekliyoruz. Para piyasalarından çıkıp daha fazla sabit getirili tarafa geçilmesini bekliyoruz. Bu müspet taraf. Öte yandan şayet enflasyon beklentilerden daha yapışkan olursa ve faiz indirimleri daha da ötelenirse, o vakit yatırımcılar tahvil tarafında daha makul getiriler sağlayabilir” halinde konuştu.

Bantis, gelişmiş ülkelerin nitelikli fon ihraçlarının getiri sunup sunmadığına ait olarak “Küresel krizden bu yana şirketlerin tahvilleri çok cazip bir carry imkanı sağlıyor. Bu da bir noktada daha yüksek getiriler demek oluyor. Şu anda, önümüzdeki birkaç yıl boyunca yüzde 5’lik bir getiriyi garanti etmiş oluyorsunuz. Lakin Fed ve başka merkez bankaları faiz indirimine başlayınca tıpkı getirileri alamazsınız” biçiminde karşılık verdi.

Bantis “2023’te Türkiye’deki tahviller en düzgün performans gösteren tahvil piyasalarından bir tanesi oldu. Seçimlerin akabinde Merkez Bankası siyaseti çok sürpriz bir biçimde değişti. Bu çok kıymetli olumlu bir hareket getirdi. Türkiye’de eurobond spread’lerinin çok aşağı geldiğini gördük. Başta enflasyon olmak üzere doğal ki hala iktisatta kimi zorluklar var. Lakin 2024’te bu havanın devam etmesini bekliyoruz. Yabancı yatırımcılar kredi riskine karşı olarak artık daha fazla itimat duymaya başlıyor. 2023’te Dövize endeksli tahvil tarafında yüzde 10 civarında bir getiri sağlandı. Hazine tahvillerindense biraz daha şirketler tarafına odaklanmanın daha âlâ olabileceğini düşünüyoruz. Burada spread’ler daha yüksek düzeylerde. Temel olarak Türk şirketleri son bir kaç yıl içinde çok dirençli olduklarını gösterdiler” diye konuştu.